美亚光电(002690,股吧)股价6日下跌2.91%，报21.03元。公司股价自今年7月上市后，涨幅接近60%。

　　兴业证券(601377,股吧)近日发布美亚光电的调研报告，认为公司新产品牙科CBCT广阔的市场空间，有望成为公司新的盈利增长点。报告摘要如下：

　　公司光电检测业务以可见光检测设备为主，以X射线光电检测业务为辅。在X射线光电检测业务方面，公司在早些年已经开发出应用于食品行业的X射线异物检测机和应用于工业品行业的X射线轮胎检测设备。2012年，公司利用自身在X射线观点检测业务的技术优势，成功推出牙科CBCT机（即锥形束 X 射线断层扫描仪），在今年1月和7 月分别取得了第一、二代机型的《医疗器械注册证》。目前，公司正在全国重点城市进行布点，包括合肥、上海和广州等地，已成功在合肥105医院、上海九院等医院销售7台CBCT机，年内有望突破10台。

　　未来牙科CBCT机平均6.3亿元/年的市场规模：以中国1万多家公立医院和4万多家民营口腔诊所为基数，按公立医院保有牙科CBCT机1台/家、20%的高端民营口腔诊所保有牙科CBCT机1台/家进行计算，中国共需要牙科CBCT机10000+40000*20%=18000台。但考虑到牙科CBCT机主要由植牙和牙齿正畸等精密手术的需求造成，因此，在中国植牙和牙齿正畸没有上升到一定阶段之前，牙科CBCT机的需求远小于上述计算值，假设未来每年牙科CBCT机的渗透率能提高5%，那么每年需求约为18000*5%=900台，市场规模为900*70/104=6.3亿元/年。

　　目前，牙科CBCT机市场被外资品牌占据，公司有望依靠其竞争优势突围。目前国内牙科CBCT机市场基本被外资品牌占据，包括美国Carestream、德国Kavo、德国Sirona、意大利New Tom、芬兰Planmeca、韩国Vatech、日本Morita等。除公司外，国内的北京朗视仪器也在 6 月份同样拿到资质，与公司处于同一起跑线上。相对于外资品牌，公司的竞争优势体现在：1）价格优势，国外产品价格高昂，最新市场信息显示，在国内公司成功开发出牙科CBCT机后，国外部分产品已经出现30%左右的降价；2）专业维修。当然，公司刚刚进入牙科CBCT机市场，其竞争优、劣势仍需进一步观察。 公司牙科CBCT机销售放量尚待销售渠道的确定与完善。公司传统主业大米色选机与新产品CBCT机的销售领域与方式截然不同，因此，公司需要在摸索中逐步确定适合公司的销售渠道后，牙科CBCT机销售才将逐步放量。2011年，全国牙科CBCT机的销量在500台左右，通过一定的努力，公司或将在2013年实现牙科CBCT机5%~10%的市场占有率。

　　分析师预计公司12-14年的EPS分别为0.76、0.86和0.97元，净利润增长率分别为14%、12%和12%。公司作为国内色选机行业的龙头企业，倚靠中国科技大学的优质毕业生资源，具有较强的科研开发能力；成熟产品大米色选机为公司贡献稳定的营业收入，杂粮色选机、茶叶色选机和X射线检测机业务在国家增加对食品安全及工业品品质的重视程度后，有望爆发式增长。同时，考虑到公司新产品牙科CBCT广阔的市场空间，有望成为公司新的盈利增长点，分析师给予公司“增持”评级。